根据央行最新公告，2026年6月25日央行将开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，具体情况梳理如下：

 操作基本信息

• 操作时间：2026年6月25日

• 操作规模：5000亿元（1年期）

• 操作方式：固定数量、利率招标、多重价位中标

• 净投放量：鉴于6月有3000亿元MLF到期，本次操作实际加量续作2000亿元，为连续第二个月加量操作。

 操作背景与市场解读

本次操作属于季末时点的主动流动性呵护，主要考量包括：

• 平滑季末压力：临近半年末考核节点，叠加地方债发行提速，市场流动性存在收敛压力，加量续作旨在对冲缺口，稳定市场预期。

• 政策信号：延续了“收短放长”的结构性调整思路（本月买断式逆回购有所缩量，但MLF加量），体现货币政策对实体经济支持的精准性，有助于引导中长期融资成本维持低位。

• 利率预期：目前市场普遍预计本次操作利率大概率持平（即未降息），重点在于量的投放。若量宽超预期，对债市情绪有一定提振作用。

 对投资端的影响参考

• 债券市场：流动性补充利好债市情绪，有助于抑制季末资金利率过快上行，短端确定性相对较高。

• 权益市场：资金面宽松对A股整体偏暖，利于稳定风险偏好，通常利好大金融（银行/券商）、高股息板块及部分对流动性敏感的成长股，但需关注是否有超预期的基本面催化。

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