直接说结论：A股全面、永久取消融券（及转融通）制度的可能性极低，但监管已通过"暂停转融券+严管融券"实现了接近"事实性停做空"的逆周期效果。未来更可能是"长期严管/暂停，市场极端好转后有条件恢复部分功能"，而非立法废除两融中的融券条款。
一、现状：转融券已实质暂停，融券被极度压缩
监管并未官宣"废除融券"，但通过一系列措施已将做空力量压到接近归零：
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转融券（转融通借券）：2024年7月11日起暂停新增转融券规模，存量合约最晚2024年9月30日前了结，目前市场基本无新增转融券供给。
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限售股/战配股出借：2024年1月起全面暂停限售股、战略配售股份出借，堵住大股东绕道做空漏洞。
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融券保证金：普通投资者融券保证金比例提至不低于100%，私募机构不低于120%，基本消除做空杠杆。
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禁止融券变相T+0：严禁向利用融券实施日内回转交易的投资者提供融券，转融券约定申报改为T+1可用。
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效果：融券余额占A股流通市值约0.05%，日融券卖出额占成交额降至约0.2%，相较2023年降幅超七成。
也就是说——现在A股已经处于"能做空工具但几乎无券可做空"的状态，市场呼声最大的"遏制机构借融券砸盘"问题已被实质性解决。
二、为什么监管不太可能"全面立法取消融券"
尽管民意呼声大，但从监管层历次表态和金融体系建设角度看，"彻底废除"面临几个硬约束：
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约束因素 |
说明 |
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价格发现功能 |
完全无做空机制易导致垃圾股、题材股无约束炒作，形成更大泡沫，散户反而在高位接盘 |
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机构入市需要对冲工具 |
外资、险资、社保基金等长期资金需要融券/股指期货做套期保值，完全取消会影响A股纳入国际指数及长期资金进场 |
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《证券法》框架 |
融资融券是法定交易制度，彻底删除需修法或废止部门规章，涉及资本市场基础架构，不会因短期行情轻易推翻 |
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逆周期调节更灵活 |
保留制度但"暂停/放宽"可根据牛熊切换——熊市严管（现态），牛市过热时可适度恢复抑制泡沫，比彻底废除更有弹性 |
监管层多次强调"分步优化、逆周期调节"，而非"一刀切废除"。
三、未来最可能的演变路径
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